作者 | 高凌朗专业炒股配资平台
编辑 | 汪戈伐
图片来自企业网站
5月20日，成飞集成股价继续高歌猛进，开盘即高出7%，短暂回调后又继续拉升至42.50元，最终以7.65%的涨幅报收。
成飞集成自5月初以来股价已翻倍，市值从最初的不足70亿元迅速飙升至接近150亿元。这一走势不仅令投资者关注，更带动航天彩虹、中无人机、四创电子等军工板块股票集体走强。
这场军工概念的狂热起于近期的国际冲突。5月7日，巴基斯坦军方宣布，使用中国制造的歼-10C战斗机击落了印度空军的3架法制"阵风"战机。
这一事件被资本市场迅速解读为中国军工技术和产品的成功验证，随后引发A股相关板块的集体躁动，军工概念股成为资金追逐的热点。
然而，狂欢背后，成飞集成的股价暴涨与其实际业务却存在明显脱节。这家公司实际从事的业务与"军工"标签相去甚远，其财务表现也难以支撑当前估值。
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四川成飞集成科技股份有限公司成立于2000年，是由中国航空工业集团有限公司控股的高科技股份有限公司。其主要产品是中高档轿车侧围、顶盖、车门、翼子板等外覆盖件模具、航空数控零件制造和汽车零部件冲压。
之所以说它反常，是因为成飞集成主营业务构成与普通投资者的想象截然不同。公司内部数据显示，截至2024年财年末，其汽车零部件和工装模具业务收入占比高达97%左右，而与军工可能相关的航空零部件业务收入占比不足2%。
这一明显的业务结构偏差，打破了许多投资者对成飞集成的固有印象。公司官方在互动平台上多次强调，其航空相关业务合作伙伴不仅包括军用航空制造商，还包括国内民用飞机制造企业。
财报显示，成飞集成目前主要客户群体包括奇瑞汽车、沃尔沃、路特斯等民用整车制造企业，其核心业务发展与国内汽车产业息息相关。
另一个常被误解的关键点是公司与成飞集团的关系。尽管名称中都含有"成飞"字样，但两者的关联度已大幅降低。
公开资料表明，早在2014年，成飞集团就已将其持有的成飞集成主要股权转让给中航工业集团。根据公司公告，目前成飞集团仅作为成飞集成的客户之一存在，而非控股关系。
从财务角度来看，成飞集成的表现并不乐观。公司2024年全年业绩呈现"营收增长、利润下滑"的局面。尽管年营收突破23亿元，同比增长约14%，但公司净利润却出现约7500万元的亏损。
今年第一季度，成飞集成勉强实现盈利，但净利润也仅有48万元左右。业内分析指出，公司航空零部件业务的毛利率甚至为负数，远低于其他业务板块，这一情况与资本市场对"军工概念股"的高预期形成鲜明对比。
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成飞集成股价的持续攀升背后，似乎是多方资金的精心运作。市场监测数据显示，自5月初这波行情启动以来，该股已多次登上交易所龙虎榜。
证券交易所公开信息显示，多个知名投机资金频繁现身该股交易席位，这些资金以其独特的操作风格在投资圈内广为人知。
有市场专家分析认为，这类中小市值股票之所以成为短期炒作对象，主要基于几点考量：其一，公司流通市值适中，且机构持股比例较低(数据显示仅为不到1%)，这意味着股价相对容易被撬动；其二，公司名称中的"成飞"二字容易被投资者与军工产业联想，这种认知偏差有助于故事的传播；其三，相比其他真正从事军工业务的同类企业，该公司股价基数低，给投资者造成"低价值"错觉。
市场研究机构指出，在A股军工板块中，确实存在另一家更为正宗的"成飞"企业，但该公司市值规模超过2000亿元，且机构投资者持股比例高达六成，对短期投机资金而言，操作难度与风险都远高于成飞集成。
所以就有网友评论，“成飞集成”因为“成飞”在前面，所以搜索“成飞”，就出来“成飞集成”，而正主“中航成飞”反而没出来。
目前，成飞集成的估值水平已达警戒线。根据公司最新公告，截至上周末，公司静态市盈率已为负值，市净率远高于行业平均水平。财务专家计算，若以今年第一季度微薄利润为基准，公司当前估值已经达到数千倍市盈率，远超行业合理水平。
要知道，一个健康的投资决策应当建立在对企业实际业务、盈利能力和行业前景的理性判断上，而不是追逐短期概念或题材炒作。
我们认为，面对当前军工概念的狂热，投资者需保持清醒，避免在高位接盘，成为市场情绪的牺牲品。
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